東莞膠水廠 天然橡膠供應5月份開始全球復蘇

東(dong)莞膠(jiao)水廠 天然(ran)橡膠(jiao)供應5月(yue)份開始全(quan)球復蘇

　　3月20日，“2012中國(guo)橡(xiang)(xiang)膠(jiao)(jiao)年(nian)會(hui)暨中國(guo)橡(xiang)(xiang)膠(jiao)(jiao)工業(ye)展”在(zai)山東青島開(kai)幕。中國(guo)橡(xiang)(xiang)膠(jiao)(jiao)工業(ye)協(xie)會(hui)預(yu)計，今年(nian)我(wo)國(guo)橡(xiang)(xiang)膠(jiao)(jiao)消耗將(jiang)達(da)740萬(wan)噸(dun)，增幅為7.25%，其中消耗天然橡(xiang)(xiang)膠(jiao)(jiao)340萬(wan)噸(dun)，AB膠(jiao)(jiao)合成橡(xiang)(xiang)膠(jiao)(jiao)400萬(wan)噸(dun)。未來一段時(shi)間(jian)內，天然橡(xiang)(xiang)膠(jiao)(jiao)市場緊，平衡狀態依(yi)舊，合成橡(xiang)(xiang)膠(jiao)(jiao)缺口(kou)依(yi)然偏大。

　　膠水廠瑞達期貨研究院(yuan)副院(yuan)長徐志謀表(biao)示，據(ju)市(shi)場(chang)(chang)傳聞，泰國相關收(shou)(shou)儲(chu)計劃(hua)3月(yue)份開(kai)始(shi)，目前有陸續微量進(jin)行(xing)，但(dan)實(shi)際以市(shi)場(chang)(chang)價(jia)收(shou)(shou)儲(chu)，因此并沒有對市(shi)場(chang)(chang)造成(cheng)實(shi)際性的(de)沖擊(ji)。

　　對此(ci)，金友期貨晉江營業部總(zong)經理許榮斌(bin)也分析(xi)表(biao)示，泰(tai)國此(ci)次(ci)收(shou)儲計劃，僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)是(shi)起(qi)到給市場提供新(xin)的炒(chao)作(zuo)題材的作(zuo)用，短期內對膠價有(you)提振，但改變不了橡膠價格運行趨勢。

　　“UV膠真正改變(bian)趨勢的，要(yao)從(cong)供需角度判斷。”許榮斌表示。

　　季節性(xing)供應減少5月份(fen)供應才能恢復

  　　對此，徐志謀(mou)表示認同。橡膠從供應(ying)格局(ju)上(shang)來看，也(ye)具有較強的(de)季節(jie)性規律。

　　據介紹，國內天然橡膠(jiao)(jiao)產區(qu)主(zhu)要(yao)集中在海南、云(yun)南兩省。一(yi)般情況下，海南割膠(jiao)(jiao)季(ji)(ji)(ji)節從每年3月25日至12月25日，云(yun)南從每年的4月至11月25日。一(yi)般開割1個月后即可大量上市。因此，2-4月是(shi)供(gong)給淡(dan)季(ji)(ji)(ji)，5-8月才是(shi)供(gong)給旺季(ji)(ji)(ji)。在開割季(ji)(ji)(ji)節及(ji)(ji)供(gong)給旺季(ji)(ji)(ji)，膠(jiao)(jiao)價下跌，在停(ting)割時(shi)期(qi)及(ji)(ji)供(gong)給淡(dan)季(ji)(ji)(ji)，膠(jiao)(jiao)價上漲。

　　“502膠水廠一般開割(ge)1個月(yue)后(hou)即可大(da)量上(shang)市，因此5-8月(yue)是供給(gei)(gei)旺(wang)季(ji)，2-4月(yue)是供給(gei)(gei)淡季(ji)。”徐志謀表示，在開割(ge)季(ji)節及供給(gei)(gei)旺(wang)季(ji)，膠價(jia)下跌(die)，在停割(ge)時(shi)期及供給(gei)(gei)淡季(ji)，膠價(jia)上(shang)漲。由(you)此看來(lai)，全球(qiu)天(tian)然橡膠產(chan)量，季(ji)節性減少的因素依然存在，預計最快也要到5月(yue)份(fen)供應才能恢復。

　　許(xu)榮斌認為(wei)，天膠每年有兩個重(zhong)要的多(duo)轉空的季節性窗口，一個是4月份，第二個是7月份。

　　“因(yin)(yin)為(wei)3月(yue)底(di)4月(yue)初是新膠(jiao)(jiao)開(kai)割的(de)季(ji)(ji)節(jie)。4月(yue)份(fen)(fen)膠(jiao)(jiao)價容易下(xia)跌，我們統計發現，滬膠(jiao)(jiao)在4月(yue)的(de)上漲概率僅為(wei)30%。”許榮斌表示(shi)，厭氧膠(jiao)(jiao)6、7月(yue)是產膠(jiao)(jiao)旺季(ji)(ji)，通常7月(yue)份(fen)(fen)前(qian)后，都會(hui)(hui)經(jing)歷一輪季(ji)(ji)節(jie)性(xing)下(xia)跌。到了8、9月(yue)，臺風(feng)或熱帶風(feng)暴(bao)、持續的(de)雨(yu)天、干旱、霜凍(dong)等，都會(hui)(hui)降(jiang)低天然橡膠(jiao)(jiao)產量而使膠(jiao)(jiao)價上漲。因(yin)(yin)此，雖然天膠(jiao)(jiao)價格(ge)，可(ke)能會(hui)(hui)因(yin)(yin)合成橡膠(jiao)(jiao)走弱，以及下(xia)游需(xu)求低迷(mi)而承壓，但其在9月(yue)份(fen)(fen)會(hui)(hui)得到降(jiang)雨(yu)、臺風(feng)等季(ji)(ji)節(jie)性(xing)因(yin)(yin)素(su)的(de)支撐，下(xia)行空間有限。

　　據分析，到(dao)了(le)11月份，發生災(zai)害(hai)天(tian)(tian)氣的概率(lv)減少(shao)，天(tian)(tian)膠生產正常。進入(ru)12月后，國內產區割膠逐漸停(ting)止(zhi)。下游廠(chang)家需要補充(chong)庫存(cun)，以滿(man)足停(ting)割期間的生產需要，因此滬膠將迎來兩到(dao)三個月的見底上(shang)漲行情。

　　建議：用膠企業不必(bi)急于現貨采(cai)購

　　此外，徐(xu)志謀表示(shi)，進入2月份后，青島(dao)保稅區(qu)天膠(jiao)庫(ku)(ku)存(cun)呈小幅下(xia)降(jiang)的趨勢。青島(dao)保稅區(qu)天膠(jiao)及復合膠(jiao)庫(ku)(ku)存(cun)在(zai)20.43萬(wan)噸，已由1月的峰值21.95萬(wan)噸下(xia)降(jiang)1.52萬(wan)噸。雖然青島(dao)保稅區(qu)橡膠(jiao)庫(ku)(ku)存(cun)在(zai)繼(ji)續下(xia)降(jiang)，但(dan)整體(ti)庫(ku)(ku)存(cun)的消化速度還(huan)較(jiao)為緩慢(man)，從側面也反映了輪胎產業的需求(qiu)不振。

 　　結(jie)合以上橡膠的(de)(de)基(ji)本(ben)面情況(kuang)判斷，許榮斌認為，橡膠主力合約1205在31550點位(wei)會(hui)是個強的(de)(de)壓力位(wei)，整數關口(kou)3萬次之。

　　對此，徐志謀(mou)建議(yi)：用(yong)膠企(qi)業(ye)不(bu)必急于(yu)(yu)現貨(huo)采購。可以在膠價(jia)回調時(shi)，利用(yong)期貨(huo)市場買入期貨(huo)合(he)約(yue)，建立虛擬庫存(cun)(cun);而對于(yu)(yu)有庫存(cun)(cun)的(de)企(qi)業(ye)，則(ze)應(ying)逢反彈在高(gao)位賣(mai)出(chu)套保。

　　許榮斌也表示，橡膠(jiao)后(hou)期供應偏(pian)多(duo)，青島(dao)保稅區庫(ku)存偏(pian)高(gao);用膠(jiao)企(qi)業(ye)可考慮在4、5月(yue)份(fen)進行現貨采購;庫(ku)存企(qi)業(ye)，則(ze)要(yao)逢高(gao)拋空;庫(ku)存高(gao)的(de)企(qi)業(ye)，盡量做空套期保值(zhi)，減(jian)少(shao)損(sun)失。